文/本刊記者 姚博海 姬小梅 楊森 張桔

　　圖/getty CFP

　　退休后生活30年，只吃盒飯也要花費(fèi)超過100萬(wàn)。假設(shè)一個(gè)人的壽命80歲，50歲退休。如果按照現(xiàn)在的盒飯價(jià)格10元和4%的通脹率計(jì)算，30年后的盒飯價(jià)格要漲到32元，一日三餐都吃盒飯要花100元，30年的盒飯錢也要超過100萬(wàn)元。

　　盒飯引發(fā)的養(yǎng)老話題其實(shí)只是一個(gè)縮影。或許您會(huì)不以為然，認(rèn)為年輕時(shí)憂慮養(yǎng)老金純屬杞人憂天，但一組數(shù)字著實(shí)讓人觸目驚心：到2035年，我國(guó)65歲以上人口約2.94億，20330年后，每10人中將有3到4人步入老年；一位在1978年開始從事工作且工齡32年的職工在2011年退休時(shí)，領(lǐng)到的退休金每月僅1157元。同時(shí)，新一輪的外企“裁員潮”正撲面而來(lái)，高齡高薪的外企白領(lǐng)中很多人成為“新4050”一族，養(yǎng)老突然間成為他們要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。

　　那么，究竟有多少錢才夠養(yǎng)老呢？這似乎是一個(gè)仁者見仁智者見智的話題，生活在一線城市、二線城市乃至農(nóng)村的人們，答案都是不一樣的。北師大教授鐘偉早在三年前就曾經(jīng)預(yù)言，白領(lǐng)存款1000萬(wàn)元都未必夠，看起來(lái)有些匪夷所思的結(jié)論背后的一個(gè)根本原因就是人民幣的幣值極為不穩(wěn)定。

　　如是背景下，為養(yǎng)老多積累資金十分必要。但我們不禁要問：如何才能補(bǔ)足我們的養(yǎng)老金？除去傳統(tǒng)的養(yǎng)老方法外，30年后，我們會(huì)采用怎樣的養(yǎng)老模式去安度余生呢？生活在這個(gè)時(shí)代的我們，面臨著車貸、房貸的還貸壓力，同時(shí)“上有老、下有小”的現(xiàn)實(shí)讓每月所能節(jié)余的資金極為有限，而內(nèi)地投資渠道過窄、理財(cái)產(chǎn)品收益率波動(dòng)起伏偏大的現(xiàn)實(shí)又讓我們不敢輕易將“養(yǎng)老本”肆意揮霍，出路何在？

　　這是一場(chǎng)屬于養(yǎng)老金領(lǐng)域的理財(cái)變革，更是一次養(yǎng)老生活模式的“頭腦風(fēng)暴”。這組報(bào)道中所提供的備選方法，有的已經(jīng)在內(nèi)地落地實(shí)踐前行，而有的仍然停留在規(guī)劃意向?qū)用妫�養(yǎng)老生活屬于我們能夠觸手可及的遙遠(yuǎn)，但愿每位讀者在讀過這組報(bào)道后，能夠從中悟出適合于自己的投資方式，從現(xiàn)在開始下手準(zhǔn)備，規(guī)劃屬于自己的養(yǎng)老未來(lái)。

　　企業(yè)年金養(yǎng)老：小眾品種欲華麗轉(zhuǎn)身

　　文/本刊記者姚博海

　　作為內(nèi)地養(yǎng)老金字塔體系中的中層，企業(yè)年金客戶長(zhǎng)期局限于國(guó)有的大中型企業(yè)中，與塔身的作用極不相稱；隨著兩個(gè)文件的推出，原本只敞開一道門縫兒的企業(yè)年金投資之門有望徹底打開。

　　在“雙軌制”體系下，企業(yè)養(yǎng)老一直飽受詬病。如何完善我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度、解決基本養(yǎng)老基金不足問題，將是中國(guó)養(yǎng)老改革中一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，大力發(fā)展補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)無(wú)疑是最好的切入點(diǎn)。

　　專業(yè)化管理推動(dòng)企業(yè)年金

　　23號(hào)文、24號(hào)文的推出意味著企業(yè)年金市場(chǎng)化投資進(jìn)入“深水區(qū)”。23號(hào)文拓寬了企業(yè)年金的現(xiàn)有投資范圍，24號(hào)文允許企業(yè)年金管理人發(fā)行養(yǎng)老金產(chǎn)品，包括股票型、混合型、固定收益型和貨幣型等，改“一對(duì)一”為“一對(duì)多”，降低成本并提高投資效率。

　　目前，國(guó)內(nèi)企業(yè)年金不論是參加企業(yè)數(shù)量還是管理效率都存在問題，海富通基金總經(jīng)理助理何樹方指出，大多數(shù)企業(yè)不適宜對(duì)企業(yè)年金基金進(jìn)行直接投資運(yùn)作。

　　參照國(guó)際慣例，企業(yè)年金應(yīng)當(dāng)走專業(yè)化經(jīng)營(yíng)管理之路，由取得相應(yīng)資格的企業(yè)年金理事會(huì)、年金管理機(jī)構(gòu)、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)、托管銀行、中介機(jī)構(gòu)等來(lái)參與企業(yè)年金的管理運(yùn)作，充分利用專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在財(cái)產(chǎn)管理和投資運(yùn)作方面的專業(yè)特長(zhǎng)，發(fā)揮專家理財(cái)優(yōu)勢(shì)，獲得理想收益并分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　截至2012年年底，公募基金管理的企業(yè)年金規(guī)模達(dá)1862.92億元，占國(guó)內(nèi)企業(yè)年金規(guī)模的37%。何樹方認(rèn)為未來(lái)企業(yè)年金的規(guī)模可能還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。“對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說，企業(yè)年金將會(huì)是一塊大蛋糕。對(duì)于企業(yè)來(lái)說，由專業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)管理企業(yè)年金會(huì)帶來(lái)更好收益。

　　目前，企業(yè)年金的政策框架基本形成。大型企業(yè)可以建立單一計(jì)劃，中小型企業(yè)可以建立集合計(jì)劃。截至2012年年底，建立企業(yè)年金的企業(yè)已達(dá)5.47萬(wàn)家，參加人數(shù)1847萬(wàn)人，積累資金逼近5000億元，2012年企業(yè)年金平均投資收益率為5.7%。

　　稅收左右企業(yè)年金未來(lái)方向

　　從國(guó)際上看，美國(guó)養(yǎng)老金的設(shè)置在稅收上做足了文章。

　　以美國(guó)最常見的DC計(jì)劃(繳費(fèi)確定型養(yǎng)老金計(jì)劃)為例，雇員最基本的稅收優(yōu)惠就是延遲納稅(Tax Deferred)。在DC 模式下，雇主和雇員向個(gè)人賬戶注入的資金在注入當(dāng)期免征個(gè)人所得稅，個(gè)人賬戶的投資收益(包括投資分紅、利息等)在取得當(dāng)期免征個(gè)人所得稅，直到雇員最終領(lǐng)取養(yǎng)老金再征收個(gè)人所得稅。

　　延遲納稅的意義在于，它將個(gè)人賬戶增值的大部分利益讓給了個(gè)人。DC模式下，規(guī)定了每年雇員和雇主的繳費(fèi)最高稅收優(yōu)惠額度，但是上述限額并不固定，根據(jù)工資及物價(jià)指數(shù)等因素的變動(dòng)進(jìn)行調(diào)整。對(duì)雇主來(lái)講，最基本的稅收優(yōu)惠就是可以從當(dāng)期收入中抵扣當(dāng)期繳費(fèi)。在DC模式下，雇主的當(dāng)期繳費(fèi)可以從當(dāng)期所得中扣除，但是有總量限制。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)的企業(yè)年金而言，稅收的優(yōu)惠同樣將起到?jīng)Q定作用。從企業(yè)年金基金管理辦法出臺(tái)至今，稅收優(yōu)惠一直成為國(guó)內(nèi)企業(yè)年金制度發(fā)展的一個(gè)敏感話題。

　　目前，國(guó)內(nèi)尚未有詳細(xì)明確和統(tǒng)一的企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策出臺(tái)。2007年11月28日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例(草案)》，在企業(yè)年金稅前扣除方面做了說明，這是我國(guó)第一次在稅收法律上對(duì)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)表示鼓勵(lì)和支持。

　　財(cái)政部與國(guó)家稅務(wù)總局于2009年6月發(fā)布了《關(guān)于補(bǔ)充保險(xiǎn)有關(guān)企業(yè)所得稅問題的通知》，規(guī)定企業(yè)年金企業(yè)繳費(fèi)部分可按不超過職工工資總額5%的標(biāo)準(zhǔn)在企業(yè)所得稅前扣除，并可追溯自2008年1月1日起執(zhí)行。相關(guān)規(guī)定允許在國(guó)務(wù)院財(cái)政和稅收主管部門規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)范圍內(nèi)，企業(yè)繳納的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)準(zhǔn)予扣除。

　　其次，企業(yè)年金稅收優(yōu)惠限額偏低，難以發(fā)揮激勵(lì)作用。5%的稅收優(yōu)惠比原來(lái)提高1%，但對(duì)比企業(yè)年金較成熟的工業(yè)化國(guó)家，限額明顯較低。目前已有眾多省市發(fā)布了本地區(qū)的企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策，5%的限額甚至低于部分省市現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)，難以真正起到激勵(lì)作用。

　　此外，企業(yè)年金稅收優(yōu)惠涉及環(huán)節(jié)較單一，僅限于企業(yè)繳費(fèi)環(huán)節(jié)，在籌資繳費(fèi)環(huán)節(jié)、投資積累環(huán)節(jié)、領(lǐng)取給付環(huán)節(jié)的支持力度尚不夠。

　　Tips：

　　繳費(fèi)確定型(defined contribution pension plan，簡(jiǎn)稱DC 模式) 的基本方式是為在職的雇員建立個(gè)人賬戶，按期進(jìn)行資金注入并進(jìn)行積累、投資；雇員退休后，賬戶中的本金及投資收益歸雇員所有，用于養(yǎng)老。在DC 模式中，對(duì)個(gè)人賬戶的繳費(fèi)大都是由雇主和雇員共同繳納，然而由于DC計(jì)劃屬于非強(qiáng)制性計(jì)劃，所以不同雇員所得到的雇主對(duì)個(gè)人賬戶注入資金的多少，通常取決于雇主與雇員的談判。