史進(jìn)峰
二季度，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)疲軟，但全社會(huì)融資相對(duì)活躍，即實(shí)體和金融冰火兩重天的現(xiàn)象或有所改觀。4月份已經(jīng)趨于回落的信貸數(shù)字以及中國(guó)外匯管理當(dāng)局正在修筑的熱錢隔離壩，或許只是個(gè)開始。
5月6日，來(lái)自國(guó)有銀行的權(quán)威消息顯示，工建中農(nóng)4月新增人民幣貸款2450億元，盡管最后9天四大行猛投1140億，但4月份新增貸款投放力度已整體低于此前1月、3月3700億和3300億的水準(zhǔn)。
貸款投放的回落與季初銀行體系存款大規(guī)模流失不無(wú)關(guān)系。4月第一周，高達(dá)1.7萬(wàn)億人民幣的存款從四大行體系流失，盡管從第二周開始銀行加大了攬存力度，但到月末，四大行新增存款仍較上月末負(fù)增長(zhǎng)1340億元。
隨著新型城鎮(zhèn)化浪潮的推進(jìn)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)趨熱，中國(guó)銀行(2.90,0.00,0.00%)體系中長(zhǎng)期信貸需求一度相當(dāng)旺盛，不過(guò)，隨著新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策的全面落地，房地產(chǎn)走向有待觀察。
另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還沒(méi)有出現(xiàn)拐點(diǎn)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車仍然過(guò)多倚重投資拉動(dòng)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困難仍在加劇。中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性，使商業(yè)銀行頻頻拉響資產(chǎn)質(zhì)量警報(bào)。
從上市銀行1季報(bào)看，不良貸款余額仍然在上升。接近監(jiān)管部門的人士向本報(bào)記者透露，截至3月末，中國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額進(jìn)一步攀升至5243億元，同比增長(zhǎng)20.7%，比年初增加339億元，已連續(xù)六個(gè)季度反彈；商業(yè)銀行不良貸款率為0.99%，比年初上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。
同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)高度關(guān)注不良貸款問(wèn)題。監(jiān)管層認(rèn)為當(dāng)前銀行不良貸款問(wèn)題正出現(xiàn)兩個(gè)趨勢(shì)變化：一是未來(lái)一段時(shí)期不良貸款的規(guī)模可能還會(huì)繼續(xù)攀升。二是不良貸款的偏離度有所上升，“商業(yè)銀行貸款五級(jí)分類存在一定程度的不實(shí)。”
貨幣政策難題：基建與房地產(chǎn)拉鋸
盡管受到存款大幅波動(dòng)的影響，4月份最后9天，四大行仍加快了信貸投放節(jié)奏，拿下1100億元的新增份額，多位業(yè)內(nèi)人士表示，盡管四大行新增貸款弱于預(yù)期，但整體銀行業(yè)表現(xiàn)仍然突出，全月新增貸款仍在8000億上下。
從今年1季度開始，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未看到拐點(diǎn)的情況下，銀行業(yè)一直在問(wèn)，如此多的錢到底投向了哪里？
“貸款需求相當(dāng)旺盛，尤其是境內(nèi)的個(gè)人住房貸款、信用卡貸款、公司貸款。對(duì)于建行來(lái)說(shuō)，新增需求主要來(lái)自正常的產(chǎn)能擴(kuò)張需求。”1季度業(yè)績(jī)分析會(huì)上，建設(shè)銀行(4.80,0.00,0.00%)管理層如是表述。
在建行看來(lái)，今年以來(lái)，中長(zhǎng)期貸款占比較高，新增貸款主要投放于固定資產(chǎn)和項(xiàng)目貸款，制造業(yè)貸款占比則最低。
簡(jiǎn)單說(shuō)，銀行信貸大量投向了基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)和房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域。與此形成鮮明對(duì)照的是，部分中小企業(yè)信貸政策愈來(lái)愈緊，原則上不允許借流動(dòng)性貸款償還利息，這導(dǎo)致了中小企業(yè)逾期貸款大幅上升。
如此背景下，商業(yè)銀行越發(fā)謹(jǐn)慎。以建行為例。截至3月末，小微企業(yè)貸款余額7176億，比年初減少276億。一方面，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，正常的貸款需求萎縮，另一方面，趨向謹(jǐn)慎的商業(yè)銀行也正在控制信貸資源投向不符合條件的企業(yè)。
5月6日，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生指出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)，以及債券市場(chǎng)監(jiān)管風(fēng)暴對(duì)地方融資平臺(tái)的擴(kuò)張限制，加大了貨幣政策朝著放松方向微調(diào)的壓力。不過(guò)，他也指出短期內(nèi)貨幣政策顯著放松的可能性小。
在經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，今年一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，除了房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)較快，其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張乏善可陳。正如彭文生指出的，基礎(chǔ)設(shè)施投資保持高速增長(zhǎng)是今年穩(wěn)增長(zhǎng)的重要力量。城投債是地方政府基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要資金來(lái)源。3月城投債發(fā)行近1300億元，創(chuàng)歷史次高點(diǎn)。在當(dāng)月債券融資大幅上升的情況下，城投債占企業(yè)債融資量的比重仍然在高位。
然而，近期密集的債市監(jiān)管風(fēng)暴有可能使得地方政府融資平臺(tái)所發(fā)行債券的銷售難度大增，從而導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施投資增速面臨放緩的風(fēng)險(xiǎn)。
“另一方面，貨幣政策仍然受到房地產(chǎn)泡沫的制約。目前房地產(chǎn)的投資性需求還較大，降低基準(zhǔn)利率無(wú)疑將刺激房?jī)r(jià)進(jìn)一步上升的預(yù)期。”彭文生對(duì)近期市場(chǎng)頻頻傳出的降息傳聞如是回?fù)簦怯羞M(jìn)一步的結(jié)構(gòu)性調(diào)控政策來(lái)抑制房地產(chǎn)泡沫的擴(kuò)張，否則貨幣政策難以大幅放松。
不良雙趨勢(shì)：持續(xù)暴露與偏離
4月份信貸增長(zhǎng)低于預(yù)期，也與銀行體系存款大規(guī)模波動(dòng)密切相關(guān)，銀行季末“沖時(shí)點(diǎn)”現(xiàn)象變本加厲：來(lái)自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，3月末存款余額較當(dāng)月日均存款余額高出4萬(wàn)億元，差距較上月擴(kuò)大2.5萬(wàn)億元。
在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)，貨幣政策走向不明的背景下，令人不安的是，中國(guó)銀行體系不良貸款已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度攀升。
分地區(qū)看，新增不良貸款仍主要集中在東部沿海地區(qū)。以溫州為例，3月末，溫州銀行業(yè)不良貸款額286.11億元，比上月新增12.12億元，比年初新增23.26億元。從分類看，股份制銀行不良率為5.18%，高于國(guó)有銀行的4.5%和城商行的1.96%。其中，不良率最高的廣發(fā)銀行[微博]溫州分行為9.83%。
從分行業(yè)看，大部分新增不良貸款集中在鋼貿(mào)、光伏、船舶等行業(yè)，信用風(fēng)險(xiǎn)還在向化工、建材、有色金屬、風(fēng)電、工程機(jī)械等行業(yè)擴(kuò)散。
在監(jiān)管機(jī)構(gòu)看來(lái)，當(dāng)前銀行不良貸款問(wèn)題出現(xiàn)兩個(gè)趨勢(shì)性變化。一是未來(lái)一段時(shí)期不良貸款的規(guī)模可能還會(huì)繼續(xù)攀升。隨著經(jīng)濟(jì)增速逐步回調(diào)，過(guò)去高增長(zhǎng)所掩蓋的問(wèn)題、矛盾和風(fēng)險(xiǎn)會(huì)“水落石出”，銀行業(yè)將面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)段的考驗(yàn)。二是不良貸款的偏離度有所上升。為應(yīng)對(duì)內(nèi)部績(jī)效考核和外部監(jiān)管考評(píng)，部分銀行隱瞞不良的現(xiàn)象比較突出。
“去年二季度以來(lái)，商業(yè)銀行逾期貸款規(guī)模持續(xù)大于不良貸款，逾期90天以上貸款與不良貸款之比也較歷史平均水平明顯上升，反映出貸款五級(jí)分類存在一定程度的不實(shí)。”上述監(jiān)管人士告訴記者。
之前召開的銀監(jiān)會(huì)季度經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)指出，首要任務(wù)是提高貸款五級(jí)分類準(zhǔn)確性和資產(chǎn)質(zhì)量真實(shí)性。相比真實(shí)暴露的不良貸款，隱匿的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行危害更大。
“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要對(duì)貸款五級(jí)分類真實(shí)性進(jìn)行全面自查，有針對(duì)性地改進(jìn)績(jī)效考核機(jī)制，鼓勵(lì)和引導(dǎo)分支機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)早發(fā)現(xiàn)、早介入、早處置。”上述監(jiān)管人士透露，未來(lái)，銀監(jiān)會(huì)還將進(jìn)一步落實(shí)不良貸款“雙控”目標(biāo)，即加強(qiáng)不良貸款余額和比例“雙控”管理。
