山東農產品電子盤崩盤事件仍在不斷發酵，引發的連鎖反應也波及到青島金智發等其他電子盤，雖然此前攜款潛逃的山東農產品電子盤總經理李志勝已被捉拿歸案，但交易商們的維權行動仍在進行中。其中，37歲的交易商韓國勇則經歷了一生中最煎熬的24小時。
保證金比例從20%調整到50%，漲跌幅從5%調整到18%，開盤瞬間跌停，多方全部爆倉，2.8億保證金不翼而飛……僅僅一天一夜，山東農產品電子盤在崩盤前經歷了瘋狂時刻。制度缺失、監管不到位、資金管控不力，像全國其他倒掉的電子盤一樣，山東農產品電子盤自開盤之日起就注定了崩盤的命運。作為近年來電子盤崩盤的經典案例，山東農產品電子盤將留給市場長長的反思。
盤面詭異 交易規則突然改變
7月14日下午4:00，山東農產品電子盤已收盤一個小時，但在這一小時里，山東金鄉交易商韓國勇越想越不對勁，當天盤面的走勢實在太詭異了。
14日，山東農產品大蒜8月合約和12月合約一度跌停，至收盤時，8月合約下跌2.51%，收于2721元/噸，12月合約下跌3.92%，收于3211元/噸。照理說，盤面有漲有跌，本無需大驚小怪。但韓國勇隱隱感到，一場雪崩式下跌恐怕就要來臨。
一個多月來，山東農產品電子盤大蒜8月合約一直在2700元/噸-2800元/噸之間，雖然空方多次進攻，但都被多方一次次擊退。盤面始終維持在均衡之中。
這種均衡卻十分脆弱。6月28日到7月14日，雖然8月合約的盤面價格一直在2750元/噸-2800元/噸之間震蕩，但大蒜現貨價格在步步上漲，至14日當天已達3200元/噸，在這期間，另外兩個大蒜電子盤——青島金智發電子盤和金鄉金都電子盤8月合約的盤面價格也一直在3000元/噸以上。
通常情況下，越接近交割月，盤面價格與現貨價格越趨近，但8月合約離交割月僅剩半個月，盤面價格卻與現貨價格越拉越大。這種情況下，輸不起的空方必將殊死一搏。
金鄉縣大蒜協會會長楊桂華告訴中國證券報記者，自2006年山東金鄉出現第一個電子盤，金鄉及周邊先后成立過壽光盤、龍鼎盤、金鄉盤、魚山盤、恒利盤、恒豐盤、國興盤等一系列大大小小的電子盤。但是，其興也勃焉，其亡也忽焉，這些電子盤多則一兩年，少則幾個月，無一例外地以崩盤告終，攜款潛逃者更是不在少數。
“山東農產品電子盤可能要崩盤了！”依據以往炒作電子盤的經驗，韓國勇敏銳地意識到這一點。
跟另外三個一塊操盤的交易商交流后，韓國勇決定前往山東農產品電子盤所在地萊蕪市報案。這時候，又有幾個交易商朋友打過電話來，也覺得要出大事，各方一合計，決定一塊前去報案。
臨出發，韓國勇又給其他幾個交易商朋友打去電話，準備多張羅幾個人一塊上路，但很多交易商朋友認為韓國勇是杞人憂天。33歲的交易商胡明稱，“農產品由山東商務廳‘背書’呢，怎么可能出事？”
資料顯示，山東農產品電子盤的大股東為山東中商電子商務有限公司，山東中商的注冊地址為濟南市歷陽大街6號4樓，正是山東省商務廳所在的辦公樓。同時，山東中商的大股東山東國際商務有限公司的法人代表為劉天林，劉天林曾任山東省商務廳機關服務中心主任，今年3月接任劉天林任山東中商董事長的魏玉超也曾是山東省商務廳工作人員。
事實上，山東省商務廳信訪辦主任金曉鋒事后也對媒體坦言，劉天林和魏玉超確實為商務廳人員，但此前已被山東省紀委“雙規”。但彼時交易商們對此渾然不覺。
下午4:00一過，韓國勇等一行12人便驅車趕往萊蕪。
就在韓國勇一行人趕赴萊蕪途中，下午5時許，山東農產品電子交易市場發布了《關于DS1408合約提高買賣雙方預付金的公告》，公告表示，DS1408合約即將進入交割月，為進一步防范風險，根據本市場《風險控制管理辦法》之規定，結合DS1408合約交收的為當年產、自然風干大蒜，以及庫外存儲交收的特性，經公司研究決定，自7月15日開市起，交易訂單混級大蒜DS1408買賣雙方預付金提高到50%，漲跌幅不變。
按照此前山東農產品電子盤交易的規則，交割月當月的1號才需要把保證金從20%提高到50%，從而進入交割程序，而此次將提高保證金的期限提前了15天。
“這樣做的目的無非是想把多方打爆，因為之前空方也曾屢屢想把多方打爆，但每次都被多方拉回來，所以它只能通過這樣的方法造成‘空逼多’的局面，讓多方失去還手之力，2009年10月，龍鼎盤要崩盤的時候就是通過禁止訂立新合約的方式造成類似局面。”韓國勇事后分析。
趕路心切的韓國勇得知這一消息已是傍晚6:00，他的擔心一定程度上變成了現實。
危機揭開 神秘空頭原形畢露
上午9:00，山東農產品電子盤開盤，雖然早有心理準備，開盤的慘烈景象還是讓電腦前的多方交易商們吃驚。8月合約和12月合約雙雙封死在18.01%的跌停板上，分別收于2231點和2673點，多頭全部爆倉。到9:12，電子盤停止交易。很快，幾個電子盤交易商QQ群里哀嚎一片。
通過復盤，許多交易商們認為這是空方的“一盤很大的棋”。
據介紹，從6月份開始，8月合約便一直穩定在2700點到2800點之間，即使其他電子盤8月合約已經紛紛突破3000點，山東農產品的電子盤卻一直被壓制在2700點到2800點之間。于是，從6月開始，有越來越多的多頭買入進來，8月合約一度突破50萬噸關口，接近60萬噸，而到了6月下旬，部分多頭眼看盤面確實拉不上來，于是紛紛出逃，8月合約訂單量幾乎腰斬，但仍有20多萬噸之巨。到了7月，現貨價格開始穩步上漲，盤面價格卻不升反降，引來更多多頭買入，而且只要買就有賣。
當時市場上便流傳盤面異常的消息，楊桂華認為，當時大蒜價格上漲的趨勢已經建立起來，多空雙方的分歧不可能這么大，唯一的可能是空頭人數極少，而且有一個大空頭不看好大蒜價格，所以一直在賣。這個神秘的大空頭到底是誰呢？
神秘面紗終于揭開，這個大空頭就是連續祭出調整保證金和漲跌幅兩記大招的山東農產品電子盤總經理李志勝。
“在國內的電子盤運營過程中，交易場所往往會參與到交易過程中去，也就是自己坐莊，因為這里面的誘惑實在太大，而且交易場所在交易上有著天然優勢，因為它能看到交易商的后臺交易數據，相當于坐莊者同時能看到賭徒的底牌，而且它不需要付出真金白銀的代價，而只需要籌碼，也就是運用虛擬資金和交易進行對賭，這無疑極大地放大了電子盤的交易風險。由于長期以來監管不到位，電子盤很難經得住這種誘惑，屢屢出事也就不足為怪。”中國人民大學農產品價格專家毛學峰告訴中國證券報記者。
在對電子盤的監管方面，最著名的當屬2011年11月14日下發的《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》(又稱“38號文”)，明確規定除依法設立的證券交易所或國務院批準的從事金融產品交易的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易。
當時全國超過400家各類大宗商品中遠期交易所(電子盤)在38號文公布后有所擔心，但是由于對各類電子盤的違規范圍沒有嚴格細分、整頓邊界模糊等原因，此次整頓收效甚微。而且分業監管成為38號文執行的主要障礙。
至2013年8月15日，商務部第7次部務會議審議并原則通過了《商品現貨市場交易特別規定(試行)(草案)》，確立了商務部、人民銀行和證監會對商品現貨市場交易的聯合監管機制，明確了監管職責。但在實際執行中，監管不到位的問題依然存在。
在近年來崩盤的諸多電子盤中，交易場所運用虛擬資金參與其中成為主要原因之一。山東農產品電子盤的崩盤也未能例外。
由于對交易商后臺數據了如指掌，又出于利益最大化等原因的考量，交易場所一旦自己參與其中，往往會選擇作為“少數派”與大多數交易商對賭。而這次，李志勝顯然看錯了方向，于是出現自身作為最大空頭與眾多交易商“對賭”的奇觀。
在以往，電子盤極少出現交割，臨近交割月，盤面價格也往往與現貨價格趨近，多空雙方往往通過協議價格的方式進行平倉，比如4月合約。
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