對于很多上市公司來說，2012年是個“欠收”的年份。但對于山東的ST股來說，“收成”著實不錯。

　　至27日年報披露完畢，山東共有10家*ST、ST公司。其中，*ST濟柴(000617)、*ST黑豹(600760)因連續兩年虧損新加入這一行列；在8家ST股的“舊客”中，只有*ST金泰(600385)繼續虧損，其余7家全部扭虧。

　　除了大范圍扭虧之外，上交所及深交所不再將“扣除非經常性損益為正”作為摘帽條件，這將使得山東ST公司迎來一波摘帽潮。經濟導報記者注意到，在扭虧的7家公司中，已經有4家向交易所提出摘帽或恢復上市申請。

　　三公司靠重組翻身

　　得益于重整的成功，山東3家ST公司在去年實現了大翻身。

　　其中，*ST海龍(000677)的情況尤為引人注目。在2010年、2011年，*ST海龍分別巨虧4.07億元、10.13億元。但在2012年，因公司進行了破產重整，央企中國恒天集團入主，公司22億元債務被削減，使得其在2012年盈利高達11.09億元。

　　值得注意的是，*ST海龍的經營仍未根本好轉。若扣除非經常性損益，該公司2012年仍將巨虧7.06億元，且旗下多個公司尚未恢復正常生產，公司尚未向交易所提出摘帽申請。

　　另一家盈利超億元的公司也得益于重組，它是被山東高速(600350)路橋集團借殼的*ST路橋(000498)。

　　*ST路橋去年11月完成重組，主營業務變更為路橋工程施工和養護施工業務。年報顯示，公司去年實現營收65.54億元，實現凈利潤達到2.32億元。今年一季度，該公司再度盈利2967.50萬元。

　　目前，*ST路橋已經向深交所提交撤銷退市風險警示與其他風險警示的申請，深交所批準后其簡稱將變更為山東路橋。

　　此外，已經暫停上市的*ST輕騎(600698)也迎來好消息。該公司26日披露，上交所已經受理了公司股票恢復上市的申請。

　　此前，因為連續3年虧損，作為濟南首家上市公司的*ST輕騎被實施暫停上市。去年，公司重組徹底完成，湖南天雁被置入其中，其盈利能力得以恢復，去年實現凈利潤6381.16萬元。但恢復上市后，該公司將不再是屬于山東的公司。其董事會本月10日通過決議，公司注冊地將由山東濟南變更為湖南衡陽，恢復上市后股票簡稱或將變更為“湖南天雁”。

　　非經常性損益助兩公司申請摘帽

　　除了依靠重組，另外4家盈利的ST公司，無一不是沾了“非經常性損益”的光。

　　得益于電價上調、煤價下跌，國內電力行業經營情況普遍向好，發電企業*ST能山(000720)的經營有了較大改觀。公司26日披露的年報顯示，去年實現營收30.46億元，增長8.19%。同時，公司最主要的業務電力業務的毛利率增長9.39%至9.87%，該板塊毛利潤達到1.85億元。即便如此，公司扣除非經常性損益后仍將虧損1049.21萬元。

　　不過，在非流動資產處置、政府補助等非經常性損益“增色”后，*ST能山去年實現凈利潤3420.22萬元，扭轉了前一年度1.77億元的虧損頹勢。

　　如果說非經常性損益為*ST能山增了色，其他幾家公司的盈利更是主要依靠非經常性損益。

　　*ST園城(600766)去年實現營收1.21億元，實現凈利潤6226.48萬元，扭轉了上年虧損的局面。但*ST園城扭虧的首位功臣就是非經常性損益，包括債務重組收益、非流動性資產處置損益、政府補助等。若扣除非經常性損益，公司還將虧損280.68萬元。

　　值得注意的是，*ST園城正在由房地產行業向黃金礦業轉型。在去年，房地產仍是公司營業收入的主要來源，但至今年一季度末，黃金礦業的收入已經占到公司營收的97.87%。但黃金礦業收入的基數仍較少，今年一季度只有661.54萬元，公司轉型之路仍然漫長。

　　雖然*ST能山和*ST園城扣除非經常性損益后仍為虧損，但根據滬深兩地交易所去年發布的新規則，ST類公司是否摘帽不再受這一因素的影響。目前，上述兩公司均已向交易所提交了摘帽申請。

　　兩公司盈利未來寄望于重組

　　與*ST能山和*ST園城已經申請摘帽不同，*ST黃海(600579)、ST德棉(002072)的情況就沒那么樂觀了。

　　*ST黃海去年實現營收4.36億元，較前一年度的14.44億元大幅下降，但公司卻扭轉了前一年虧損3.19億元的困境，實現凈利潤988.95萬元。究其原因，主要是得益于政府補助。公司去年收到一筆3.7億元搬遷補助資金，正是這筆補助資金使公司扭轉了虧損。若扣除非經常性損益，*ST黃海仍將虧損3.37億元，較前一年度的3.12億元還有所上升。

　　ST德棉去年實現營收10.94億元，扣除非經常性損益的虧損為7241.27萬元，得益于債務重組、政府補助等7749.39萬元的非經常性損益，公司扭虧為盈實現凈利潤508.12萬元。

　　雖然實現了盈利，但*ST黃海已經明確表示，公司將不會摘帽。因為截至去年底，該公司凈資產為負3.37億元，依然將被實施退市風險警示。而ST德棉也尚未提出摘帽申請，但因其在報告期內發生重大會計差錯，且被會計事務所出具了非標準審計報告，這樣的硬傷將使其摘帽面臨很大困難。

　　為扭轉經營困境，*ST黃海寄望于重組。根據去年6月公布的方案，*ST黃海計劃將現有輪胎資產全部剝離，而將置入化工科學院的資產。目前，該方案尚待證監會等部門審核。

　　ST德棉也已進行數次重組嘗試，但均以失敗告終。公司在年報中稱，今年將繼續致力于引進新的戰略投資者。

　　3家虧損*ST金泰或暫停上市

　　在山東10家ST類公司中，有3家虧損，包括兩家央企控股公司*ST黑豹和*ST濟柴，且都為新“落水”的公司。

　　*ST濟柴去年實現營收8.31億元，同比下降2.8%；公司虧損額進一步增大，由前一年度的虧損1230.99萬元變為虧損2222.96萬元。對于虧損，公司解釋的原因包括出口受阻、內需乏力，行業整體下滑、市場競爭激烈等。

　　*ST黑豹表示，市場整體不景氣影響，公司本部的商用車產品銷售同比大幅下滑，下屬子公司專用車銷售量也大降，造成公司業績下滑。去年全年實現營收30.03億元，下滑18.81%；實現凈利潤3607.27萬元，較前一年度1.97億元的虧損明顯收窄。

　　因連續兩年虧損，上述兩公司都在年報公布后披星戴帽。

　　但讓人“心中有底”的是，這兩個公司都背靠央企。*ST濟柴的實際控制人是中國石油(601857)天然氣集團，*ST黑豹的實際控制人是中國航空工業集團。在連續兩年虧損之后，這兩個公司今年若繼續虧損將被暫停上市，兩個央企控制人如何出手相救引入關注。

　　*ST金泰就沒那么幸運了。作為多年的“ST專業戶”，*ST金泰在此之前已經連續兩年虧損，因此其2012年業績可謂至關重要。但在2012年，公司繼續虧損1398.18萬元。根據上證所規則，*ST金泰自26日披露年報后已經停牌，如無意外，上證所會在15個交易日后對其實施暫停上市。

　　值得注意的是，*ST金泰正在運作非公開發行股票事宜。其在3月27日已經披露非公開發行預案，計劃向北京寶潤麗杰投資管理中心發行股票，募集資金15億元。公司在年報中表示，今年將全力推進非公開增發工作，募集資金到位后將盡快做好技術改造、償還債務等用途。

　　*ST金泰表示，非公開發行股票募集資金投入運作后，將有效地解決續經營能力不確定性問題。其能否真的借此翻身，投資者拭目以待。