根據(jù)齊峰新材2018年年度報(bào)告，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.79億元，同比增長(zhǎng)2.96%，造紙行業(yè)已披露年報(bào)個(gè)股的平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為13.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.58億元，同比下降63.65%，造紙行業(yè)已披露年報(bào)個(gè)股的平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-3.15%；公司每股收益為0.12元，同比下降62.50%。
總體來(lái)說(shuō)，償債能力和現(xiàn)金流表現(xiàn)良好，獲利能力削弱明顯，凈利潤(rùn)同比下降嚴(yán)重，運(yùn)營(yíng)能力有所削弱，存貨變現(xiàn)能力進(jìn)入停滯。
股票行情與去年同期相比略顯低迷。
盈利不理想
數(shù)據(jù)顯示，2018年齊峰新材的償債能力和現(xiàn)金流均呈現(xiàn)出良好的態(tài)勢(shì)，需要警惕的是該公司的盈利能力和償債能力。
盈利能力方面，銷(xiāo)售利潤(rùn)率極低，僅為1.59%，與同行業(yè)企業(yè)存在數(shù)十倍的差距，并且同比下降64.69%。
銷(xiāo)售毛利率也是如此，僅為11.29%，同比下降22.35%。尤其與山東造紙板塊四大巨頭晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)和華泰股份相比，獲利能力略顯低下，四者銷(xiāo)售毛利率分別為31.27%、23.45%、16.04%、14.74%。
究其原因，主要是成本較高，成本占收入的比例達(dá)到了88.72%，同比上升3.80%，并且常年居高不下，維持在85%左右。
償債能力方面，應(yīng)警惕數(shù)額巨大的短期借款，該數(shù)額為5.14億元，同比下降9.19%。
另外，投資者回報(bào)也有下降趨勢(shì)，凈資產(chǎn)收益率ROE為1.72%，同比下降63.48%；總資產(chǎn)回報(bào)率為1.80%，同比下降62.11%。
高端之路
齊峰新材屬于造紙及紙制品業(yè)，公司主營(yíng)高檔裝飾紙，擁有裝飾原紙、表層耐磨紙和無(wú)紡壁紙?jiān)埲笙盗袛?shù)百個(gè)花色品種。
山東是造紙板塊重要陣地，根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2017年造紙行業(yè)A股上市公司凈利潤(rùn)排名中，前十位有五名是山東企業(yè)，齊峰新材就包含其中。其他四企以綜合紙、漿型業(yè)務(wù)居多。
因?yàn)槭艿诫娮觽髅桨l(fā)展對(duì)于傳統(tǒng)新聞紙行業(yè)的影響，倒逼傳統(tǒng)造紙企業(yè)必須進(jìn)行轉(zhuǎn)型。在此方面，齊峰新材就具有前瞻眼光。
齊峰新材是目前我國(guó)裝飾原紙行業(yè)少數(shù)掌握高檔裝飾原紙生產(chǎn)技術(shù)的龍頭企業(yè)，堅(jiān)持提質(zhì)增效向“高端”發(fā)展。
2018年，公司以市場(chǎng)為導(dǎo)向，抓高端客戶(hù)引領(lǐng)產(chǎn)品創(chuàng)新，并且先后推出了數(shù)碼打印裝飾原紙、ADO、鐳射紙等多個(gè)高科技含量的新產(chǎn)品，在滿(mǎn)足高端市場(chǎng)需要的同時(shí)，為公司探向前列也鋪平了道路。
公司產(chǎn)品立足國(guó)內(nèi)，著眼世界，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)30多個(gè)國(guó)家、地區(qū)，將“高端化”和“全球化”貫徹到底。
“品質(zhì)提升年”
據(jù)年報(bào)顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，在轉(zhuǎn)換成重視內(nèi)需及品質(zhì)的新增長(zhǎng)模式過(guò)程中，原料成本大幅提高等多重不利因素給公司經(jīng)營(yíng)造成巨大壓力，環(huán)保政策的日趨嚴(yán)格也給市場(chǎng)需求帶來(lái)影響。
目前，公司擁有20條國(guó)際一流水平的生產(chǎn)線，產(chǎn)能42.3萬(wàn)噸。有裝飾原紙、表層耐磨紙、無(wú)紡布壁紙?jiān)埲笙盗?00多個(gè)花色品種，在世界同行業(yè)中名列第一。
2019年是公司的“品質(zhì)提升年”。公司對(duì)于品質(zhì)的追求從未動(dòng)搖。
該公司將繼續(xù)在智能制造、節(jié)能降耗、結(jié)構(gòu)升級(jí)、產(chǎn)品創(chuàng)新上下大功夫，推動(dòng)企業(yè)在實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展上不斷取得新進(jìn)展，不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量及品牌形象。
邁向高端的路程并不崎嶇，但卻坎坷。目前看來(lái)，沒(méi)有良好運(yùn)營(yíng)能力和獲利能力的加持，若想完成“持續(xù)產(chǎn)出”高端產(chǎn)品的偉大理想，齊峰新材的路還很長(zhǎng)。
表現(xiàn)落后
截至發(fā)稿2019年5月7日10時(shí)41分，全國(guó)造紙印刷42家公司中，齊峰新材總體表現(xiàn)落后。
從總市值來(lái)看，齊峰新材總市值為26.81億元，在全國(guó)位列33位，行業(yè)均值為62.35億元。
從流通市值來(lái)看，齊峰新材為23.05億元，行業(yè)均值46.8億元，同樣為第27位。
從市盈率來(lái)看，行業(yè)均值為63.8，中位值為32.49，齊峰新材為70.34。
從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，行業(yè)均值45.59億元，齊峰新材以35.72億元列12位。
公司簡(jiǎn)介：
齊峰新材料股份有限公司始建于1976年，是以裝飾新材料為主業(yè)的特種紙生產(chǎn)企業(yè)，2010年12月在深交所A股上市。公司現(xiàn)有員工2000余人。目前，公司擁有院士工作站、博士后科研工作站、山東省企業(yè)技術(shù)中心、山東省裝飾原紙工程技術(shù)研究中心和20條國(guó)際一流水平的特種紙新材料生產(chǎn)線，擁有209項(xiàng)國(guó)家專(zhuān)利。
下期解讀公司：勝利管道
根據(jù)勝利管道2018年年度報(bào)告顯示，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額9.13億元，同比下降57.65%；毛利為2.05億元，同比增長(zhǎng)78.26%；公司每股收益為-0.02元，同比上升78.46%。
數(shù)讀|劉磊 分析|劉磊
制圖|胡甜麗 編輯|星辰 審校|拾冷
數(shù)據(jù)來(lái)源|同花順、平安證券、東方財(cái)富、萬(wàn)得股票、中商產(chǎn)業(yè)研究院
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