一樁并購產生的病發癥已初露端倪。
金城醫藥2018年年報顯示，其營業收入30.08億元，同比增長7.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.64億元，同比下降7.84%。基本每股收益0.67元。
由此可以看出，公司2018年不僅營業收入放緩，凈利潤也在下跌，而這正是由于并購金城泰爾所致。
數據顯示，2018年度金城泰爾盈利水平未達預期，根據金城醫藥初步測算，對因并購金城泰爾形成的商譽計提減值準備1.21億元。
值得一提的是，未來的金城醫藥成長潛力讓人擔憂。
2018年公司凈利潤同比增長率為-7.84%，相較于2017年更是同比下滑109.85%，營業收入同比增長率為7.89%，相較于2017年同比下滑91.81%。
金城醫藥目前也未給投資者一個買入的理由。
2018年凈資產收益率6.7%，與2017年相比，同比下降37.96%，總資產回報率為7.43%，同比下降23.48%。
一般言之，優秀的公司，股東權益回報率應當長期穩定在一個較高的水平上，這個水平，最低的門檻是8%。
顯然，金城醫藥并不是投資者主要考慮對象。
實際上，金城醫藥的上市之路也并非坦途，無論頻出的公司負面新聞是否屬實，都讓投資者對這家上市公司心存疑慮。
2018年公司的市盈率處在大于20倍的水平，投資回撥率之低、投資價值偏弱的事實，不言自明。
2018年公司每股收益也給予其“不佳”的投資環境以佐證。
根據2018年公司年報，金城醫藥基本每股收益為0.67元，同比下滑12.99%，2019年一季度公司基本每股收益也僅有0.25元。
與此同時，2018年公司的運營能力也難以“恭維”。
應收賬款周轉天數為91.41天，同比增長20.42%，存貨周轉天數為64.74天，同比增長63.03%。
銷售費用增長幅度更是明顯，2018年金城醫藥銷售費用為4.49億元，相較于2017年，同比增長幅度為84.02%，上述數據意味著，2018年公司的運營能力被削弱。
并且，公司還應進一步規避債務風險。
2018年公司的資產負債率為22.67%，同比增幅為15.08%，長期借款為1.62億元，同比增幅為1057.14%，短期借款為3.37億元，同比增幅為30.12%。
2019年一季度，金城醫藥的營業收入也沒有創造一個良好的開端。
數據顯示，2019年一季度公司的營業收入為6.34億元，同比下降23.34%。
公司鏈接：
山東金城醫藥集團股份有限公司（簡稱“金城醫藥”，股票代碼：300233）成立于2004年，國家高新技術企業、創業板上市企業。目前，公司擁有北京金城方略醫藥科技有限公司、北京金城泰爾制藥有限公司（原金城朗依制藥有限公司）、上海金城藥業有限公司、廣東金城金素制藥有限公司、山東金城醫藥化工有限公司、山東金城生物藥業有限公司、意大利海寶露有限責任公司等多家參控股公司。
數讀|劉磊 分析|吳浩
制圖|胡甜麗 編輯|星辰 審校|拾冷
數據來源|同花順、平安證券、東方財富、萬得股票
新浪山東綜合整理
